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k8凯发真人版 红杉再次预警:极冷已至,适者活命

时间:2022-06-16 10:50 点击:135 次

导读k8凯发真人版

THECAPITAL

沙山路的末日预言家红杉成本再一次对初创公司们发出告诫:不要指望现时低迷的市集赶快复苏。

本文共2023字,约2.9分钟

着手 | 口语华尔街

(ID:WallstreetTalk)

当作谷歌、苹果和 Airbnb 背后的风投公司,红杉成本凭借在经济危机手艺与其投资组合公司共享的演示文稿和备忘录,赢得了科技行业“卡珊德拉”(Cassandra,希腊外传中的特洛伊公主,大致先见异日)的美誉。

2008年红杉用56页幻灯片为初创公司们计较出大荒漠活命指南,题为“RIP Good Times”。2020年头新冠疫情爆发,红杉也以一篇名为“冠状病毒:2020年的黑天鹅”的著作向初创公司们发出了告诫,请示他们从头评估业务水平,包括人员配备和融资难度等。

本年5月红杉又向其投资组合公司发出了最新预警。在题为“稳当与隐忍(Adapting to Endure)”的52页幻灯片中,红杉将现时涟漪的金融市集、通货扩展和地缘政事冲破一比肩为不细目性和变化的重要身分。红杉告诉创举人们,不要指望经济会像大流行启动后那样赶快反弹,因为“鼓励经济复苏的货币和财政器具也曾被耗尽”。

同期,红杉也提出创举人赶快继承行径以延迟跑道并全面检查业务是否存在逾额成本。“不要将‘削减估值’视为负面身分,这是一种检朴现款和快速发展的姿色,它能帮你跑得更远。”

01

此次将不再有“V型复苏”

固然美国经济在2020年3月受疫情影响出现下滑,但在之后赶快反弹,经济学家称之为V型复苏,红杉以为这种情况将不会再发生。讲演中指出,货币和财政计谋也曾用尽,不时的通胀和地缘政事冲破进一步限制了宏观层面处置问题的智商。

为了搪塞疫情,寰宇列国政府继承财政和货币刺激门径,以填补疫情形成的弘大缺口。这有助于退缩了极其严重的阑珊,但也带来了严重效劳。这种“放水”体当今了钞票价钱,尤其是在那些稳当疫情主题的汉典办公和电商公司的股票上。

美联储钞票欠债表,图:Sequoia

市集低迷将抵消费者行径、劳能源市集、供应链等产生影响。此次危机将是一个更长的周期,固然不行估计不时时辰,但仍需做好准备。美联储的两个中枢事业即是最大化服务率及限度物价镇定,但目下看来他们并莫得做好。不仅红杉猜想到了危机,上周闻明风投Light Speed也在一篇博文中提到,“昔日十年的茁壮期间毫无疑问也曾收尾”。

02

成本收紧口袋

更禁绝企业的盈利智商

当流动性饱和时,弘扬最佳的公司都是成本消费型的,比如科技和一些新的IPO公司。但当今市集正在从头评估,在钱包收紧时什么样的生意神情是有价值的。跟着流动性的收紧,这些公司变为弘扬最差的公司。在通盘的软件、互联网和金融公司里,61%的公司目下的市值低于 2020 年疫情前的价钱。这独特于市集全然无视了这些公司这两年的发展,尽管这些公司在这两年里大多都收尾了收入和利润的翻倍。

科技公司估值回调,图:Sequoia

无尽烧钱得回增长的公司将很快穷乏。投资人更多的启动脸色企业的短期细目性,越来越不愿为永久增长预期买单。也曾收尾盈利的公司变得愈加受宽饶,而非盈利公司融资将变得越来越不毛。昔日6个月,科技领域的市值/营收指数着落了一半,低于10年内平均水平;市值/营收/成长指数接近10年最低水平。

图:Sequoia

对初创企业来讲,可不时增长仍然是最佳的发展旅途。在职何市鸠集,不时的收入和利润增长都是最有用的姿色,是以做好财务经管与计较异常进攻。

科技企业盈利年复合增长vs股价年复合增长,图:Sequoia

03

适者活命,幸免堕入死亡螺旋

靠近宏观经济过失与私募市集的极冷,初创企业必须接受推行并做出转变,保管正向现款流。红杉在演示文稿中写道:“临了活下来的不是最强盛的,也不是最智谋的,而是最快稳当环境的。”

同期,红杉也指出,不要把削减估值视为负面身分,而要当做一种检朴现款的姿色。当你只剩六个月的现款流的时候,专注和决策会变得异常不毛,是以不论当今资金是否充裕,都要将削减开支提上日程。若是经济恶化,行径越赶快的公司越将领有主动权,这将匡助他们幸免堕入“死亡螺旋”。

图:Sequoia

红杉以为匡助创业公司渡过极冷的主要姿色包括

重整团队:重申公司的事业愿景、价值观,留下有价值的职工

喜爱现款流:时刻脸色油箱

增多盈利:拓宽盈利渠道、改善经济模子、裁人,

融资或融债:哪怕成本很高

聚焦投资主要业务:鉴别无步骤和原则的市集追求,比如Airbnb砍掉了绝大部分居品,但却在重要的托管业务和永久住宿业务上增多干预。

思维改进:把元气心灵放在用更好的处置决策来处置问题上,而不是把钱投到问题上,靠近问题转变是独一选拔。

04

雨天更恰当超车

危机=危境+机遇。F1车手阿尔顿塞纳曾说过:天气好的时候你不可能跨越15 辆车,而晦暗天的时候不错。对创业公司们来说,经济阑珊时期招聘会变得更容易,竞争敌手也会更少,

是以,也不错把当下当做千载难逢的机遇,活下来就会变得愈加强盛。

图:Sequoia

创举人需要直面推行,治服回绝,并实时做出移动。正如增长渐渐却仍盈利的公司当今领有财务机动性,不错从烧钱的公司里回调、成长股与价值股地位的变化,危机常常是一切的滚动点。

历史上伟大的公司都出身在危机之中,比如2001年互联网泡沫后的亚马逊和谷歌;2008年金融危机后的Twitter、Uber、Airbnb和Okta等。红杉以为,异日几年里最优秀、最坚忍的初创公司将会逆势快速占领市集。

END

世界上只有两种人k8凯发真人版,喜欢马斯克的人和讨厌马斯克的人。

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